IA : l’addition pour Alphabet

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Dans son article « IA : L’Addition, s’il vous plaît », René Cotton examine le paradoxe d’Alphabet : les investissements dans l’intelligence artificielle augmentent, tandis que Google indique que ses réponses générées réduisent les clics publicitaires. Le 29 octobre, l’action Alphabet perd 12,6 % en Bourse, effaçant environ 482 milliards de dollars de capitalisation, selon le blog de René Cotton. Cette chute illustre les nouvelles attentes des investisseurs, sans suffire à expliquer à elle seule leur réaction. Les montants donnent la mesure de l’effort. Alphabet aurait investi 51,4 milliards de dollars au troisième trimestre et prévoirait environ 200 milliards sur l’année, puis 300 milliards en 2027. Son flux de trésorerie disponible serait passé dans le rouge, à hauteur de 9,1 milliards de dollars. Ces chiffres montrent le poids des dépenses et une trésorerie disponible négative. Ils ne permettent pas de savoir quelle part des investissements sera récupérée grâce aux produits d’intelligence artificielle. Google indique que ses réponses générées par intelligence artificielle réduisent les clics publicitaires. L’entreprise déploie des publicités dans les réponses de son AI Mode.

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La question pratique est donc celle de la publicité dans ces réponses.

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Le cloud offre un contraste. Google Cloud progresse de 103 %, notamment grâce à la vente de puissance de calcul à Anthropic. Cette croissance montre que l’activité bénéficie d’une demande pour ses infrastructures, sans permettre de savoir si ces revenus compensent les investissements d’Alphabet. René Cotton rappelle qu’une séance de Bourse ne suffit pas à dresser le bilan d’une entreprise. La baisse de l’action ne prouve donc pas que les investissements dans l’intelligence artificielle échouent. L’idée défendue par l’auteur est plutôt que les investisseurs attendent désormais des retombées financières concrètes. Pour Alphabet, l’enjeu est de transformer ses modèles et ses infrastructures en revenus, tout en préservant les recettes publicitaires de la recherche. La progression de Google Cloud est forte, sans répondre à elle seule à la question de la rentabilité de l’ensemble des dépenses. Ce que les chiffres montrent, c’est à la fois l’ampleur des investissements, un flux de trésorerie disponible négatif et une activité cloud en croissance. Ils ne démontrent pas que l’un de ces mouvements explique seul les autres. Au fond, l’enjeu est de savoir si les investissements produisent des recettes suffisantes. C’est cette démonstration financière, et pas seulement la promesse de nouveaux modèles, que les investisseurs semblent désormais attendre.