Marvell veut rapprocher puces et lumière

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Marvell Technology a conclu un accord pour acquérir Lumentum Holdings, fabricant de composants optiques pour centres de données, dans une opération évaluée à 115 milliards de dollars, selon Bloomberg. C’est un pari de grande ampleur sur un maillon moins visible que les puces, mais essentiel aux infrastructures d’intelligence artificielle : la circulation des données entre les équipements. L’accord sera entièrement payé en actions, précise The Information. Il ne s’agit donc pas d’un versement de 115 milliards de dollars en espèces. Chaque action Lumentum doit être échangée contre 4,5 actions Marvell. Sur la base des cours du 28 octobre, ce rapport valorisait le titre Lumentum à environ 1 132 dollars, soit une prime de 23,9 %. Selon Clubic, les actionnaires de Marvell détiendraient environ 67 % du groupe fusionné, contre 33 % pour ceux de Lumentum. Pour comprendre l’intérêt stratégique du rapprochement, il faut regarder les échanges de données dans un centre de calcul. L’Usine Digitale décrit la connectivité comme le lien entre les puces, les serveurs et les différents bâtiments des centres de données. Marvell présente l’acquisition comme un moyen de renforcer sa position dans cette connectivité. À mesure que les centres de données doivent transporter davantage d’informations sur de plus grandes distances, les liaisons optiques deviennent plus importantes que les connexions en cuivre, explique Clubic. Lumentum apporterait des lasers, des émetteurs-récepteurs optiques, qui transmettent et reçoivent des signaux lumineux, ainsi que des commutateurs optiques qui orientent ces liaisons. Le rapprochement réunirait ainsi plusieurs composants de la chaîne qui relie les équipements des centres de données.

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L’enjeu ne se limite pas à ajouter de nouveaux produits au catalogue. Lumentum fabrique des composants en phosphure d’indium, un matériau utilisé notamment dans les lasers. Leur production est présentée comme un frein au déploiement des infrastructures d’intelligence artificielle, selon Clubic. En acquérant Lumentum, Marvell obtiendrait davantage de contrôle sur ces capacités de fabrication. Le groupe pourrait ainsi maîtriser une part plus importante de la production de composants optiques nécessaires aux infrastructures qu’il veut connecter. Les directions des 2 entreprises évaluent à 550 milliards de dollars le marché qu’elles pourraient adresser grâce à ce rapprochement. Elles avancent aussi que l’opération permettrait de réduire leurs dépenses de plus d’un milliard de dollars par an. Marvell anticipe par ailleurs une amélioration de son bénéfice ajusté par action dès la première année. Ces éléments sont des estimations et des objectifs annoncés par les entreprises, pas des résultats déjà obtenus. L’opération doit encore être approuvée par les actionnaires et les autorités de régulation. Sa finalisation est attendue au premier semestre 2028, selon Clubic. Le rapport d’échange prévu indiquerait que les actionnaires de Marvell détiendraient environ 67 % du groupe fusionné et ceux de Lumentum environ 33 %. Cette répartition prévue ne permet pas de connaître la valeur future des actions.

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Ce qu’il faut retenir, c’est que Marvell mise sur l’optique pour accompagner les infrastructures de centres de données d’intelligence artificielle, et cherche à mieux contrôler la fabrication de composants dont la production est décrite comme un frein à leur déploiement. Les 115 milliards de dollars correspondent à la valeur d’entreprise annoncée pour l’opération. La fusion reste soumise à l’approbation des actionnaires et des autorités de régulation, et les économies avancées par les entreprises restent des objectifs.