Microsoft : Azure accélère, les centres de données pèsent sur la trésorerie

TThéa

Microsoft a réalisé 92,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre de son exercice 2027, clos le 30 septembre, en hausse de 19 % sur un an, selon The Information. Cette progression dépasse d’un point celle annoncée pour le deuxième trimestre. Autrement dit, la croissance des ventes s’est légèrement accélérée. Le chiffre d’affaires mesure le total des ventes du groupe sur la période : il ne dit pas, à lui seul, quelles activités les ont générées. Sur ce trimestre, Azure, l’activité de cloud de Microsoft, a progressé de 48 %. Une partie de cette croissance vient des revenus que Microsoft tire de la location de serveurs à OpenAI. La part exacte de ces revenus dans la hausse d’Azure n’est pas précisée par The Information. Ce lien est important pour comprendre les résultats : la location de serveurs constitue une recette pour Microsoft, tandis que l’activité d’Azure inclut des services de cloud. Mais les chiffres disponibles ne permettent pas de mesurer précisément le poids d’OpenAI dans la progression du cloud. Les résultats financiers publiés progressent aussi. Le bénéfice net de Microsoft atteint 36,6 milliards de dollars, en hausse de 32 % sur un an selon les normes GAAP. Son résultat opérationnel s’élève à 45,9 milliards de dollars, soit une progression de 21 %, ou de 22 % à taux de change constants. Le bénéfice dilué par action augmente lui aussi de 32 %, à 4,92 dollars, selon Unite.AI. Ces indicateurs ne désignent pas la même chose : le chiffre d’affaires correspond aux ventes, tandis que le bénéfice net et le résultat opérationnel sont deux mesures distinctes du résultat financier. Leur hausse accompagne celle des ventes, mais ne permet pas d’attribuer les bénéfices à Azure ou à une autre activité en particulier.

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Le trimestre n’est pas uniformément orienté à la hausse. Les revenus d’Xbox ont légèrement diminué, selon The Information, même si le chiffre du recul n’est pas précisé. Cette baisse contraste avec la progression d’Azure, sans permettre de conclure à une baisse générale des autres activités de Microsoft. Le chiffre d’affaires total du groupe a bien augmenté de 19 % sur un an. Un autre élément accompagne ces résultats : les investissements dans les centres de données continuent de peser sur la trésorerie de Microsoft, selon The Information. Les ventes et les bénéfices en hausse ne suffisent donc pas à décrire seuls la situation financière du trimestre. La croissance d’Azure s’appuie en partie sur des recettes de location de serveurs à OpenAI, mais les informations publiées ne chiffrent ni cette contribution exacte ni le montant des investissements dans les centres de données. Elles ne permettent pas non plus de mesurer leur effet précis sur la trésorerie, ni de comparer directement ces dépenses aux revenus supplémentaires d’Azure. Il faut garder séparés ces éléments : d’un côté, une croissance du chiffre d’affaires et des indicateurs de bénéfice ; de l’autre, une activité cloud en forte progression, des revenus liés à la location de serveurs à OpenAI, et des investissements qui pèsent sur la trésorerie. Pour Microsoft, l’enjeu est de suivre ensemble ces recettes et les ressources engagées dans les infrastructures. Les chiffres disponibles ne donnent pas le détail qui permettrait d’évaluer le rendement de chaque investissement ou la part d’OpenAI dans la hausse du cloud. Ce qu’il faut retenir, c’est donc que les ventes de Microsoft accélèrent légèrement et qu’Azure progresse rapidement, tandis que les centres de données continuent de peser sur sa trésorerie.