Anthropic : 895,4 milliards de dollars d’engagements liés au calcul

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Alors, le prospectus amendé d’Anthropic, présenté par SiliconANGLE, détaille à la fois ses revenus et ses engagements d’infrastructure. Au 30 septembre, ceux-ci atteignaient 895,4 milliards de dollars. Près d’un tiers correspond à des contrats de location conclus avec Google et Broadcom. Les engagements d’achat sont passés de 55 milliards de dollars fin 2025 à environ 314 milliards au troisième trimestre. Ces chiffres décrivent des engagements d’achat et de location, et non le montant des revenus. Sur le trimestre clos le 30 septembre, Anthropic a déclaré 17 milliards de dollars de revenus, soit plus de 11 fois le montant de l’année précédente. Mais la comparaison annuelle ne raconte pas toute l’évolution : d’un trimestre à l’autre, la croissance a ralenti à 47 %, contre 144 % au trimestre précédent. On voit donc une entreprise dont les ventes augmentent très rapidement sur un an, tandis que leur rythme de progression trimestriel se modère.

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Le prospectus regroupe dans ce total des engagements d’achat et des contrats de location ; la quasi-totalité concerne le calcul et les infrastructures. Près d’un tiers des engagements d’infrastructure correspond aux contrats de location conclus avec Google et Broadcom. Anthropic envisage aussi de construire ses propres centres de données, en plus de louer des capacités de calcul. C’est une façon de combiner des ressources louées auprès de partenaires et des installations qu’elle développerait elle-même, sans que le prospectus précise la répartition future entre ces options. Les engagements d’achat sont passés de 55 milliards de dollars fin 2025 à environ 314 milliards au troisième trimestre. Ces montants donnent une indication de l’ampleur des achats et des locations prévus, mais ne permettent pas de connaître la part attribuée à chaque partenaire ou à chaque type de capacité.

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Anthropic cherche à accroître fortement ses ressources de calcul. Brief IA indique que l’entreprise prévoit d’accéder à une puissance de calcul supérieure à 3,5 gigawatts, puis de viser le double l’année prochaine. D’après Brief IA, Anthropic a conclu des dizaines d’accords avec Amazon, Google, SpaceX, des fabricants de puces et d’anciens exploitants de cryptomonnaies. SiliconANGLE rapporte que les accords de calcul avec Amazon, Oracle et SpaceX vaudraient chacun plus de 100 milliards de dollars, mais ce chiffre n’est pas corroboré par une autre source disponible. L’entreprise envisage également de construire ses propres centres de données, en complément des capacités louées. Au 30 septembre, ses engagements d’infrastructure atteignaient 895,4 milliards de dollars, et ses engagements d’achat environ 314 milliards au troisième trimestre.

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Non, le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation ne mesurent pas la même chose. Anthropic a déclaré 17 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre, soit plus de 11 fois le montant de l’année précédente. Pourtant, l’entreprise a enregistré une perte d’exploitation de 536 millions de dollars, après un bénéfice d’exploitation de 974 millions au trimestre précédent. Son résultat d’exploitation ajusté, qui constitue une mesure distincte, a atteint 2,5 milliards de dollars. Anthropic a comptabilisé une charge de 5 milliards de dollars liée à des achats urgents de matériel de calcul, ainsi qu’une charge de 2 milliards liée à son programme de dons des employés. Ces charges contribuent à comprendre l’écart entre la forte progression des revenus et la perte d’exploitation publiée. Enfin, la croissance trimestrielle des revenus a ralenti à 47 %, contre 144 % au trimestre précédent.

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La première précaution porte sur les périodes comparées. Les revenus du troisième trimestre ont dépassé 11 fois ceux de la même période un an auparavant, mais leur hausse d’un trimestre au suivant a ralenti à 47 %, contre 144 % au trimestre précédent. Ces deux taux décrivent des comparaisons différentes : l’un mesure l’évolution sur un an, l’autre d’un trimestre au suivant. Il faut donc éviter de les confondre ou d’en tirer une seule conclusion sur la trajectoire de l’entreprise. Autre élément à distinguer des revenus : les engagements d’infrastructure atteignaient 895,4 milliards de dollars au 30 septembre, avec près d’un tiers associé aux contrats de location conclus avec Google et Broadcom. Les chiffres publiés donnent un état financier pour une période précise, mais ne suffisent pas à établir l’évolution future des revenus, des coûts ou de la rentabilité d’Anthropic.

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Il faut retenir plusieurs chiffres, en gardant à l’esprit qu’ils ne mesurent pas la même chose. Anthropic déclare 895,4 milliards de dollars d’engagements d’infrastructure au 30 septembre, dont près d’un tiers correspond à des contrats de location conclus avec Google et Broadcom. Ces engagements couvrent presque entièrement le calcul et les infrastructures. Les engagements d’achat sont eux aussi en forte hausse : ils sont passés de 55 milliards de dollars fin 2025 à environ 314 milliards au troisième trimestre. Côté activité, Anthropic a enregistré 17 milliards de dollars de revenus sur le trimestre, soit plus de 11 fois le montant de l’année précédente. Mais la croissance trimestrielle a ralenti à 47 %, contre 144 % au trimestre précédent. Et l’entreprise a affiché une perte d’exploitation de 536 millions de dollars, après un bénéfice d’exploitation de 974 millions au trimestre précédent, même si son résultat d’exploitation ajusté atteignait 2,5 milliards. Des achats urgents de matériel de calcul et le programme de dons des employés ont également entraîné des charges importantes. Le prospectus donne donc une image de revenus en forte hausse, de croissance trimestrielle moins rapide et d’engagements d’infrastructure considérables, sans suffire à déterminer la rentabilité future.